Atlas One FIC FIA

Os setores industriais e financeiro contribuíram positivamente enquanto os setores de O&G, materiais básicos e infraestrutura foram os principais detratores do desempenho relativo do fundo. (1) Acreditamos que a escalada de preços das commodities poderá levar a uma destruição de demanda. Todo o complexo de commodities encontra-se em níveis extremamente elevados e apresenta características similares: baixos estoques e alta demanda; (2) Transferência de recursos dos consumidores para produtores de commodities. Enquanto vemos as ações ligadas ao setor de commodities com resultados fortes, vemos as consumidoras de matéria-prima com margens cada vez mais comprimidas; (3) No mundo de investimentos, estar certo antes do tempo é a mesma coisa que estar errado. Não temos convicção se as nossas teses irão se provar corretas, muito menos quando. O que sabemos é que as commodities são cíclicas e que companhias de qualidade possuem poder de precificação junto ao seu mercado consumidor. (4) Valuation ainda descontado, assimetria positiva. Mesmo com o bom desempenho do IBrX no ano, dois terços da alta são explicados por Petro e Vale, refletindo à escalada no preço das commodities subjacentes.

Todos os comentários foram enviados diretamente pelos gestores e estão apresentados na íntegra, sem edições feitas pelo Inter. Mês de referência: Abril de 2022.

Como falado em nossos relatórios anteriores, acreditamos que estamos perto do fim do ciclo de aperto monetário no Brasil e que a inflação deve começar a desacelerar nos próximos meses. Aproveitamos a volatilidade do mês para iniciar posição no setor elétrico por apresentar não apenas um valuation atrativo (taxa interna de retorno real de duplo dígito), mas também pela maior resiliência do modelo de negócio em um cenário macro mais incerto. A métrica GERA do fundo (retorno esperado) encontra-se em 21,4% ao ano, um dos patamares mais altos desde o início da Atlas One.

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