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Em fevereiro o fundo teve uma rentabilidade de +1,20% (IMAB5 +0,14%), acumulando +8,40% (IMAB5 +2,09%) em 12 meses. O IMA-B 5 teve um retorno de +1,06% no mês e a carteira de crédito auxiliou em +0,14% para a rentabilidade. Sobre sua atribuição de performance, tivemos contribuições positivas de todas suas componentes de rentabilidade, ou seja, do IPCA, do spread de crédito e na parcela prefixada do indexador. O que é interessante destacar é que as aberturas na curva de juros ao longo de 2021, que trouxeram impactos negativos para a parcela pré do indexador, aumentou o carrego do IMA-B 5 para 2022 e atualmente está em torno de IPCA+6,0%. Ou seja, para frente temos o carrego do indexador + prêmio da carteira de crédito totalizando um carrego da estratégia de IPCA+8%.

Todos os comentários foram enviados diretamente pelos gestores e estão apresentados na íntegra, sem edições feitas pelo Inter. Mês de referência: Abril de 2022.

O fundo segue passivamente o IMA-B 5 e pode alongar ou diminuir a duration apenas da carteira de crédito, quando entender ser oportuno. O caixa da estratégia está em 21%, acima da alocação padrão do fundo, portanto o esperado é que a gestão aloque parte desse caixa nas próximas semanas. Atualmente o fundo tem uma duration de 2,6 anos e um carrego de IMAB5+1,7%. Esse fundo possui 3 componentes de rentabilidade: IPCA + taxa prefixada + prêmio crédito. No atual cenário o fundo ganha com o IPCA ainda acima do esperado, bem como com o prêmio de crédito ainda atrativo e pode perder na parcela prefixada, porém em uma magnitude controlada por conta de sua duration curta (2,4 anos). Portanto, entendemos que essa estratégia é uma ótima alternativa de busca por retorno real de longo prazo.

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